动力电池需求向上，材料价格持续探底，新技术产业化提速 -九游会登陆

10月动力电池需求持续高增，企业库存系数趋稳，开工率回暖。需求方面，新能源汽车全年销量有望超过900万台，同比增长30% ；插混车销量占新能源销量比提升至32.4%；a0/a/c类型新能源车占该车型汽车总销量比增长显著；国内全年动电装机有望接近380gwh，铁锂占比接近7成。

供给方面，动力电池企业库存系数趋稳，开工率回暖；宁德时代全球龙头地位稳固；中创新航、亿纬锂能1-10月国内装机量显著提升。 10月电池材料价格和开工率总体呈下行趋势。受电池材料年底去库存及原材料锂盐价格下行影响，10月除负极材料和锂电铜箔价格相对稳定外，磷酸铁锂、三元材料、电解液、隔膜价格持续回落，头部企业开工率总体呈震荡下行趋势。

从企业看，10月杉杉股份开工率环比大幅提升，容百科技、新宙邦、星源材质开工率环比持平。 快充电池、磷酸锰铁锂材料、复合集流体产业化进程提速。

快充电池：宁德时代神行超充电池将在年底量产，巨湾技研超快充动力电池工厂投产。

磷酸锰铁锂材料：德方纳米磷酸锰铁锂材料已稳定批量供应装车；湖南裕能磷酸锰铁锂材料已进入批量试生产阶段。

复合集流体：金美新材料复合集流体产能紧平衡，明年有效产能将大幅增长；

璞泰来与宁德时代签订《战略合作协议》，双方同意就复合铜箔集流体业务建立长期合作机制，共同开拓新能源海内外市场。

投资建议：我们看好技术实力保持领先且持续投入的电池企业，强烈推荐宁德时代，推荐亿纬锂能。

电池材料方面推荐受益于材料新技术产业化较快的标的，推荐容百科技，建议关注德方纳米、贝特瑞、杉杉股份、新宙邦、星源材质。 风险提示：1）市场需求不及预期风险；2）技术路线变化风险；3）原材料价格波动风险；4）市场竞争加剧风险。

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